ECB wijzigt toon maar verbindt zich nog niet aan renteverhoging

In dit artikel:

De Europese Centrale Bank (ECB) zegt voldoende ruimte en flexibiliteit te hebben om de onzekere gevolgen van de oorlog in het Midden-Oosten te kunnen opvangen en sluit zich niet vast op een vooraf bepaald rentepad. ECB-voorzitter Christine Lagarde benadrukte donderdag tijdens de toelichting op het rentebesluit dat de bank volgens haar "goed gepositioneerd" is, onder meer dankzij wat zij de '3 keer 2' noemde: een actuele inflatie rond 2%, een middellangetermijndoel van 2% en een depositorente van ongeveer 2% — volgens Lagarde een redelijk neutraal uitgangspunt.

De ECB publiceerde nieuwe prognoses waarbij de inflatie dit jaar naar verwachting 2,6% zal uitkomen. Lagarde waarschuwde dat de risico’s voornamelijk opwaarts gericht zijn: als de oorlog langdurig wordt, kunnen energieprijzen hoger en langer stijgen, wat de inflatie verder aanjaagt. Als de effecten kortdurend blijven of meevallen, kan inflatie juist lager uitvallen. De prognoses werden gebaseerd op data die economen tot 11 maart verzamelden, iets langer dan gebruikelijk om de eerste effecten van het conflict mee te wegen.

De ECB blijft een 'per-vergadering'-benadering aanhouden; beleid zal afhangen van nieuwe inkomende data, met name grondstoffenprijzen, verstoringen in toeleveringsketens, PMI-cijfers en consumentenvertrouwen. Lagarde stelde dat de bank geleerd heeft van 2022, toen energieprijzen door de Russische invasie van Oekraïne harder omhoogschoten en beleidsreacties te laat leken.

Marktpartijen zien een verschuiving in toon: JPMorgan’s Madison Faller merkt dat de deur naar renteverhogingen opener staat, terwijl Aberdeen Investments en Capital Economics rekening houden met minstens één renteverhoging dit jaar, afhankelijk van de duur en impact van het conflict — in een slechtst denkbaar scenario is zelfs een sterke stap niet uitgesloten.