Inflatieschok stuwt verwachtingen sneller op; ECB moet klaarstaan, aldus beleidsmaker
In dit artikel:
ECB-bestuurder Dimitar Radev waarschuwt dat inflatieverwachtingen in de eurozone sneller kunnen oplopen dan vroeger, en dat de Europese Centrale Bank bereid moet zijn de rente snel te verhogen als prijsdruk hardnekkig blijkt. In een interview in Sofia (7 april) stelde Radev, hoofd van de Bulgaarse centrale bank en recent lid van de ECB-Raad van Bestuur, dat "de balans van risico's in ongunstige richting is verschoven."
De directe aanleiding is een scherpe stijging van energieprijzen, deels aangewakkerd door de oorlog in Iran, waardoor de inflatie ruim boven de ECB-doelstelling van 2% staat. Beleidsmakers maken zich zorgen dat hogere energieprijzen zich via lonen en marges kunnen doorzetten naar andere prijzen, waardoor tweede-ronde-effecten en een loon-prijsspiraal ontstaan die moeilijk te bestrijden zijn.
Radev merkt op dat consumenten en bedrijven gevoeliger zijn geworden; verwachtingen kunnen sneller omslaan en nieuwe schokken sneller doorwerken dan normaal. Hoewel veel meetwaarden van inflatieverwachtingen voorlopig rond het doelniveau blijven en recente maartcijfers enerzijds een energiepieken laten zien maar anderzijds afnemende prijsdruk in diensten, is het klimaat kwetsbaar. Daarom is volgens Radev tijdig ingrijpen belangrijk als de schok aanhoudt en zich vertaalt naar lonen en marges.
Financiële markten hebben inmiddels meer dan twee renteverhogingen van de ECB voor dit jaar ingeprijsd, met een eerste stap die in juni wordt verwacht. Over de vergadering van 30 april zei Radev dat het nog te vroeg is om te weten of er dan voldoende data liggen voor een besluit, maar dat er wel materiaal zal zijn voor een diepere beleidsdiscussie.
De ECB zal scherp letten op diverse signalen: verschillende maatstaven van inflatieverwachtingen, onderliggende prijsindicatoren, sentimentindicatoren, energieprijsontwikkelingen en vooral de duur en gevolgen van het conflict in Iran. Radev voegde toe dat overheidsmaatregelen zoals subsidies het risico kunnen vergroten door vraag te ondersteunen en zo de inflatiedruk verder op te voeren.